تأثیر سخنرانی جروم پاول بر بازار ارزهای دیجیتال و بیت کوین

جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، امروز در یک رویداد یادبود در مؤسسه هوور سخنرانی کرد. این آخرین نقطه کنترل کلان اقتصادی قبل از نشست هفته آینده فدرال رزرو محسوب می‌شود و بازارهای مالی، از جمله قیمت بیت کوین، به دنبال دریافت نشانه‌هایی درباره تداوم یا توقف چرخه کاهش نرخ بهره هستند. بیت کوین نوامبر را با کاهش نزدیک به ۲۰ درصدی و خروج ۴.۳ میلیارد دلاری از صندوق‌های قابل معامله در بورس آمریکا به پایان برد.

تمرکز اصلی بازار بر سه پرسش است: آیا پاول کاهش نرخ در دسامبر را تأیید می‌کند؟ موضع او درباره تبادل بین تورم و رشد چیست؟ و چه سیگنالی درباره مسیر پس از دسامبر می‌دهد؟ پاسخ به این پرسش‌ها می‌تواند بر نرخ‌های واقعی بازدهی، جریان ورودی صندوق‌های بیت کوین و در نهایت قیمت آن تأثیر مستقیم بگذارد. تحلیل‌ها نشان می‌دهند شوک‌های غیرمنتظره سیاست پولی تأثیر آماری معناداری بر قیمت بیت کوین دارد.

سه سناریوی اصلی پیش روی بازار است. در حالت اول، اگر پاول موضعی آشکارا «کاهنده» اتخاذ کند، انتظار کاهش نرخ تقویت شده و بازده واقعی افت می‌کند. این می‌تواند به توقف خروج از صندوق‌ها و آغاز رالی تسکین در بیت کوین بینجامد. در حالت دوم، اگر پاول صرفاً به وابستگی به داده‌ها تأکید کند، بازار در محدوده قیمتی فعلی نوسان خواهد کرد. اما در سناریوی سوم، یک موضع «شاهین‌وار» (Hawkish) غیرمنتظره می‌تواند شوک افزایش نرخ ایجاد کند و طبق الگوی اکتبر، منجر به خروج شدید از صندوق‌ها و کاهش بیشتر قیمت بیت‌کوین شود.

تحلیل‌های مؤسسات مالی مانند NYDIG نشان می‌دهد نرخ بهره واقعی مهم‌ترین عامل کلان مؤثر بر بیت کوین است. روند از اکتبر تاکنون این چارچوب را تأیید کرده است. پس از نشست اکتبر فدرال رزرو، که پاول از تعهد به کاهش بیشتر نرخ خودداری کرد، صندوق iShares با خروج ۱.۶ میلیارد دلاری مواجه شد و بیت‌کوین بیش از ۲۰ درصد از اوج خود افت کرد. تصمیم فدرال رزرو برای توقف کاهش ترازنامه نیز می‌تواند با ثبات‌بخشی به نقدینگی دلار، از چارچوب حامی پذیرش نهادی بیت کوین حمایت کند.