گریاسکیل: فروش بیت کوین میتواند فشار مالی استراتژی را کاهش دهد
زک پندل (Zach Pandl)، مدیر تحقیقات شرکت گریاسکیل (Grayscale)، در تحلیل جدید خود به بررسی وضعیت مالی شرکت استراتژی (Strategy) پرداخته است.
به گفته او، این شرکت با حدود ۱۴ میلیارد دلار زیان محققنشده در داراییهای دیجیتال خود مواجه است؛ موضوعی که تحت تأثیر افت اخیر قیمت بیت کوین و کاهش ارزش سهام MSTR تشدید شده است.
سهام استراتژی برای نخستین بار از مارس ۲۰۲۴ به زیر ۱۰۰ دلار رسیده و همین موضوع فشار بیشتری بر ساختار مالی شرکت وارد کرده است. در این شرایط، پندل چند سناریو برای مدیریت تعهدات نقدی دو سال آینده مطرح میکند؛ از جمله کاهش داراییهای بیت کوین یا اصلاح ساختار تعهدات مالی.
به گفته او، افزایش پرداخت سود سهام ممتاز میتواند در دو سال آینده بیش از ۱۰۰ میلیون دلار خروج نقدینگی ایجاد کند و فشار بیشتری بر وضعیت مالی شرکت وارد کند. در مقابل، فروش بخشی از ذخایر بیت کوین میتواند ریسک بازپرداخت بدهیها را کاهش دهد و انعطاف مالی شرکت را افزایش دهد.
سناریوی فروش بیت کوین برای مدیریت ریسک مالی
پندل معتقد است فروش بخشی از بیت کوینهای در اختیار شرکت میتواند یکی از گزینههای مدیریت نقدینگی باشد. این اقدام اگرچه باعث کاهش ذخایر بیت کوین استراتژی میشود، اما میتواند به بهبود توان شرکت در مواجهه با تعهدات کوتاهمدت کمک کند. در حال حاضر میانگین قیمت خرید بیت کوین توسط این شرکت حدود ۷۵,۶۴۶ دلار است.
کاهش اخیر نسبت ارزش بازار به ذخایر بیت کوین (Price-to-BTC Reserve Ratio) نیز نشان میدهد بخشی از خوشبینی بازار نسبت به سهام این شرکت کاهش یافته است. در گذشته سهام استراتژی با پریمیوم قابل توجهی نسبت به ارزش بیت کوینهای تحت مالکیتش معامله میشد، اما این فاصله در دوره اخیر کمتر شده است.
پندل در شبکه اجتماعی ایکس اشاره کرده است که فروش بیش از ۳ میلیارد دلار بیت کوین میتواند تقریباً تمام تعهدات نقدی دو سال آینده شرکت را پوشش دهد و از نظر او این اقدام ممکن است به بازگشت اعتماد بازار کمک کند.
